financialexpress

Peringkat Ide Vodafone – Kurangi: Performa pengoperasian yang stabil

Vodafone Idea (VI) memberikan hasil Q4FY22 in-line dengan pertumbuhan pendapatan 5,4% qoq yang dipimpin oleh lonjakan 7,5% di ARPU dan erosi 3,4 juta di basis pelanggan (dibandingkan penurunan 5,8 juta di Q3FY22). Sementara kinerja operasi VI stabil, masalah mendasar dari leverage keuangan yang tinggi hanya dapat diatasi dengan kenaikan tarif yang signifikan dan pemasukan ekuitas. Akses ke modal sangat penting mengingat lelang spektrum 5G yang akan datang, tetapi kemampuan perusahaan untuk berinvestasi dalam jaringan dibatasi oleh utang yang tinggi dan uang tunai yang rendah Ebitda. Promotor telah menanamkan Rs 45 miliar, tetapi itu tidak cukup. Kami menunggu peningkatan modal berikutnya. Dengan tidak adanya visibilitas kenaikan tarif utama dan tantangan dalam meningkatkan modal, kami mempertahankan ‘Kurangi’ dengan TP Rs 7.

Kinerja operasi stabil: pendapatan VI tumbuh 5,4% qoq menjadi Rs 102,4 miliar. APRU meningkat menjadi Rs 124, dari Rs 115. Perusahaan menambahkan 1,1 juta pelanggan 4G pada kuartal tersebut. Margin keseluruhan meningkat 610bp menjadi 45,4%. Ada Rs 1,5 miliar satu kali dalam biaya jaringan & TI, menghasilkan Ebitda yang disesuaikan sebesar Rs 45 miliar. Kas di pembukuan sekarang mencapai Rs 14,6 miliar, turun dari Rs 15 miliar di Q3 sementara utang bersih turun menjadi Rs 1,96 triliun.

Menunggu peningkatan modal dan kenaikan tarif: Kami yakin VI memiliki peluang yang sangat kecil untuk meningkatkan modal dan mempersiapkan diri untuk 5G mengingat lelang spektrum dijadwalkan pada H2FY23. Mengingat VI telah tertinggal dari rekan-rekannya dalam hal investasi jaringan, peningkatan modal yang tepat waktu dan investasi jaringan akan sangat penting untuk keberlanjutan bisnis jangka panjang. Selain itu, ARPU perlu dua kali lipat untuk VI selama 3-4 tahun ke depan untuk memenuhi kewajiban utangnya saat ini.

Outlook: Leverage tetap tinggi – Perusahaan juga perlu memastikan bahwa mereka berhasil meningkatkan basis pelanggan 2G ke 4G dan mempertahankan basis pelanggan secara keseluruhan sehingga pertumbuhan ARPU diterjemahkan menjadi pertumbuhan pendapatan. Saham diperdagangkan pada 11x FY23e EV/Ebitda. Pertahankan ‘REDUCE/SU’.

Sebagai keliru satu pasar togel yang popular di Asia, ada banyak sekali agen results sydney (SYD). Akan tetapi, langkah untuk mengecek apakan agen incaranmu itu resmi, kredibel dan terbaik adalah bersama dengan mengecek fasilitas yang di sediakan oleh Bandar/ Agen tersebut. Seperti kemudahan yang ditawarkan saat transaksi dan juga kemudahan didalam berkomunikasi. Agen yang kredibel kebanyakan termasuk sudah mengantongi ulasan positif dari berbagai artikel, serta ulasan positif berasal dari para pemain togel. Agen selanjutnya terhitung kebanyakan sediakan sarana berupa link alternatif yang mendapat dukungan bersama server terbaik. Jika beberapa perihal berikut udah dikantongi agen incaranmu, maka dapat dipastikan jika agen yang terbaik, terpercaya dan juga resmi telah kamu dapatkan.